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起家时尚女鞋谙熟零售供应链,遥望加盟切入电商。星期六原主业时尚女鞋,自2015年“打造时尚IP生态圈”战略转型,2017年收购新媒体公司时尚锋迅和义乌时欣,2019年并购互联网营销和

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星期六(002291):发力新经济,直播电商踏征程

发表时间:2020-07-31 21:20 文章来源:admin

  起家时尚女鞋谙熟零售供应链,遥望加盟切入电商。

  星期六原主业时尚女鞋,自2015年“打造时尚IP生态圈”战略转型,2017年收购新媒体公司时尚锋迅和义乌时欣,2019年并购互联网营销和MCN机构遥望网络,稳步构建新零售生态。公司近年业绩增长强劲,2019年实现营收20.92亿,同比+36.57%,归母净利润1.5亿,同比+1,581.96%,生态布局成效显著。

  直播电商黄金赛道,万亿市场蓄势起航。

  万亿赛道+平台流量扶持+头部赚钱效应,使直播电商正成为电商流量入口标配。据艾媒,预计2020年直播电商市场达9,610亿,是万亿级蓝海市场;淘快抖及各大平台百亿流量扶持计划助力直播电商生态构建;头部KOL单场GMV过亿带货能力多方验证直播电商黄金时代已到来。

  遥望已跻身行业肩部电商MCN,2020年GMV有望实现爆发式增长。

  遥望自2018Q4加码电商MCN,基于短视频广告和直播电商CPS两种模式营利。直播电商方面,遥望2019年全年GMV达2.1亿元,我们预期今年将实现爆发式增长。遥望长期耕耘流量市场,股东方具备供应链管理经验,发力直播电商具备先发优势:1)KOL孵化运营体系成熟,成功孵化瑜大公子、李宣卓等快手带货KOL,独家签约王祖蓝、浩辉进城了等明星及主播近百名,合计粉丝数超过2.4亿; 2)供应链体系逐步建立,合作品牌商家超300家,“红人好货”S2B一站选品,500万元“摇篮基金”保障售后服务。

  投资建议:预计公司2020-2022年归母净利润1.91/4.73/7.20亿元,对应EPS分别为0.26/0.64/0.98元,对应PE为67.78x/27.39x/18.00x。其中2020年女鞋和互联网利润分别为-1.80亿和3.71亿。我们采用分部估值法进行估值,得到公司2020年目标市值为201.24亿元,对应股价为27.27元,首次覆盖, 予以买入评级。

  风险提示:市场竞争加剧风险,政策监管风险,KOL管理风险,商誉减值风险

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